日前，恒生银行在内地推出了名为“恒生更特息投资存款”的外汇挂钩理财产品。在汇率窄幅波动时，投资者可以获得丰厚的收益。但理财专家提醒投资者，目前市场上推出的汇率挂钩理财产品，都是利用金融衍生工具，高收益相伴的是高风险。投资者如果对汇率没有一定的了解不宜轻易介入。

　　据了解，上述汇率挂钩理财产品的主要特点是引入了定期存款和外币期权相结合的概念。在所挂钩的外币汇率窄幅波动时，预期总回报率可达21％，但如果挂钩外币汇率波动幅度过大，到期回报率则可能是负的35.96％。

　　理财专家建立了一个简单的模型来说明汇率挂钩理财产品的风险和收益。

　　假设王先生拥有外汇10000美元，那么他就可以参加上述汇率挂钩理财。从收益上来看，王先生的投资收益将会包括两个方面，一个是定期的存款利息，这部分是固定的，另一个是期权投资的收益，这部分挂钩外汇的汇率波动决定盈亏。

　　这里的期权投资是指银行向王先生购买一个“权利”。在约定的条件下，银行可以按照约定的利率水平将王先生持有的美元兑换为挂钩的货币。当然，银行为了获得这种权利，将向王先生支付“对价”。

　　我们可以假定王先生选择了欧元作为挂钩外汇，此时美元与欧元的汇率为1美元兑换1.1欧元。王先生与银行约定，在一个星期之后，银行有权按照1美元兑换1.1欧元的汇率，用欧元收购王先生手中的美元，而银行为这个权利向王先生一次性支付40美元的“对价”。

　　一个星期之后可能出现两种情况。如果到时美元和欧元的汇率变为1美元兑换1欧元，相当于欧元升值，美元贬值。持有欧元会比持有美元划算。此时银行就不会行使上述期权，不会将投资者的美元换为欧元。理财到期后，王先生就可以获得美元利息和银行支付的期权对价两部分收益，两者合计显然要高于同期的美元外汇同期存款利息。而且王先生手中持有的外汇全部都是美元。

　　另外一种情况是，如果到期美元和欧元的汇率变为1美元兑换1.2欧元，相当于欧元贬值，持有美元会比持有欧元更划算。此时银行将行使上述期权，将王先生的美元换为欧元，而且是以约定的1美元兑换1.1欧元的比例来兑换。这样，银行就可以从中赚取0.1欧元的价差。此时，王先生还可以获得先前的以美元计算的定期存款利息和银行支付的期权对价。但是，由于银行行使了期权，投资者手中的10000美元已经按约定出售给了银行，投资者账户上的外汇变为11000欧元和少量的美元利息和期权对价。此时，如果以美元来计价，王先生原来的10000美元就只剩下9166美元。王先生显然是遭到了亏损，而且汇率偏离越大，亏损越大。

　　“王先生真的是亏了吗？倒也未必。”理财专家指出。由于理财到期后王先生手中持有的外汇是11000欧元，如果第二天美元与欧元的汇率有重新回到1美元兑换1.1欧元，那么王先生的外汇仍然10000美元，加上此前获得的利息和期权对价，王先生并没有遭到实质性的亏损，而且还获得了较高的收益。

　　从上面的例子可以看到，目前市场上的汇率挂钩理财产品要求投资者要有一定的汇率知识基础，同时对汇率的走势也要有一定的判断能力，否则将会遭受亏损。理财专家提醒投资者，在没有相应的准备之前，不宜盲目投资于外汇挂钩理财。